목 졸림(옵션)
Strangle (options)금융에서 교란이란 두 가지 옵션을 구매하거나 판매하는 거래전략으로, 가격 이동 방향에 대한 노출을 최소화하면서 기본 보안 가격이 얼마나 움직이는지에 따라 보유자가 이익을 얻을 수 있도록 하는 것이다. 목을 조르는 것은 동일한 유효기간과 기초는 다르지만 다른 파업가격으로 구성된 하나의 통화와 퍼트로 구성된다. 일반적으로 콜은 풋보다 스트라이크 가격이 더 높다. 대신 퍼트가 스트라이크 가격이 높으면 그 자리를 배짱이라고 부르기도 한다.[1]
옵션을 구매하면 그 자리는 긴 교살로, 옵션을 판매하면 짧은 교살로 알려져 있다. 교살은 스트래들 포지션과 유사하다. 다른 점은 스트래들에서는 두 옵션이 동일한 스트라이크 가격을 갖는다는 것이다. 동일한 기본 보안에 따라, 교란 포지션은 교란보다 더 낮은 비용과 더 낮은 이익 확률을 가지고 건설될 수 있다.
교살은 주식선택권, 인덱스옵션 또는 선물옵션과 함께 사용할 수 있다.
긴 목을 조르다
아래쪽 수직 결합이라고도 알려진 긴 교살은 동일한 기본 보안의 콜 옵션과 풋 옵션을 모두 오래(구매)하는 것을 포함한다.[2] 스트래들처럼 옵션이 동시에 소멸되지만 스트래들과는 달리 옵션의 스트라이크 가격이 다르다. 만약 파업 가격이 장외라면 교살은 교살보다 덜 비쌀 수 있다. 파업가격이 돈 안 되는 경우 그 스프레드를 '내장 스프레드'라고 한다. 긴 목을 매고 있는 소유자는 기초가격이 현재의 가격보다 위나 아래로 충분히 멀리 움직이면 이익을 얻는다. 따라서 투자자는 기초적인 보안이 변동성이 높다고 생각하지만 어느 방향으로 움직일지 모르는 경우에는 긴 목을 조르는 자세를 취할 수 있다. 구매자가 가장 많이 잃을 수 있는 것은 두 옵션의 비용이기 때문에 이 포지션은 제한된 위험이다. 동시에 이익 잠재력도 무한하다.[3]
짧은 교살
상위 수직적 결합이라고도 알려진 짧은 교란 전략은 투자자가 동일한 기초 보안에 대해 [콜] 옵션과 [풋] 옵션을 동시에 판매하도록 요구한다.[2] 콜과 풋계약의 파업가격은 각각 기초의 현행가격보다 높고 낮아야 한다. 투자자(옵션 매도자)의 가정은 계약기간 동안 기초가격은 콜 이하, 풋스트라이크 가격 이상으로 유지된다는 것이다. 투자자의 가정이 올바르면 옵션을 구매하는 당사자는 계약을 행사하는 데 이점이 없기 때문에 계약은 가치가 없다. 이 만기조건은 투자자에게 어떠한 계약상 의무로부터도 해방시켜주고 매각 당시 받은 돈(보험료)은 이익이 된다. 중요한 것은, 변동성에 대한 투자자의 가정이 부정확하다면, 교란 전략은 보통 또는 무제한적인 손실을 초래한다.
참조
- ^ Natenberg, Sheldon (2015). "Chapter 11". Option volatility and pricing: advanced trading strategies and techniques (Second ed.). New York. ISBN 9780071818780.
- ^ a b Hull, John C. (2006). Options, futures, and other derivatives (6th ed.). Upper Saddle River, N.J.: Pearson/Prentice Hall. pp. 234–236. ISBN 0131499084.
- ^ Barrie, Scott (2001). The Complete Idiot's Guide to Options and Futures. Alpha Books. pp. 120–121. ISBN 0-02-864138-8.
