영구채권

영구채(permanent bond)는 영구채(permanent or just perp)라고도 하며 만기일이 없는 채권이다.^[1] 따라서 부채가 아닌 자본으로 처리될 수도 있다. 발행인은 영구채에 대한 쿠폰을 영원히 지불하고, 원금을 상환할 필요가 없다. 따라서 영구채 현금흐름은 영구채의 현금흐름이다.

영구채 vs 지분

• 비록 자본과 유사하지만 영구채권은 표를 첨부하지 않으므로 발행자에 대한 지배력을 제공하지 않는다.
• 또한 영구채권은 여전히 고정수익증권이기 때문에 쿠폰 지급은 의무적인 반면 자본에 대한 배당금 지급은 재량권이다.

예

• 영구채의 예로는 미국과 영국 정부가 발행한 위안이 있다.
• 영구채의 가장 오래된 예들 중 하나는 1648년 레크디크 보벤담스의 네덜란드 수상 위원회에 의해 발행되었다. 현재 예일대학교가 소유하고 있으며, 이자는 2015년 최종 후계자인 레크디크 보벤담스(후그히엠라드샤프 데 스티체 리인란덴)가 가장 최근에 지불한 것이다.^[2][3]
• 요즘 발행되는 영구채는 대부분 은행에서 발행하는 후순위채다. 채권은 Tier 1 자본으로 계산되며 은행들이 자본 요건을 충족하도록 돕는다. 이러한 채권의 대부분은 콜링할 수 있지만, 첫 번째 콜날짜는 발행일로부터 5년 이상, 즉 콜 보호 기간이다.

가격 책정

영구채는 다음 공식을 사용하여 평가된다.

${\displaystyle {\text{Price}={\frac {I}{y}}}}}$

여기서:

• I ${\displaystyle I}$은(는) 채권에 대한 연간 쿠폰 이자다.
• y ${\displaystyle y}$은(는) 사용 가능한 최대 기간에 대한 예상 수익률이다.^[4]

참조

외부 링크

• 2007년 7월 7일, LiveMint.com, "지속적인 부채는 찬성하지만 수익률은 떨어질 수 있다."