Gold is regarded as "safe haven" for most investors due to its stable movement over the... more Gold is regarded as "safe haven" for most investors due to its stable movement over the long run. This paper examines whether gold is an effective hedge instrument against the inflation and the currency risk of Turkish Lira against U.S. Dollar using the monthly data from February 1986 to June 2013. We in this study employ new generation Kapetanios (2005) unit root and Maki (2012) cointegration tests allowing unknown number of breaks that are determined endogenously. This method is regarded as superior to previous cointegration tests because it considers all economic crises over the long run and all developments that cause the radical changes in the economy. Our findings show that gold is indeed an effective investment tool to hedge against the risks of inflation and currency risks. We therefore conclude that it is always rational to include gold for a well-diversified portfolio
Finansal yatırım kararlarındaki en temel problemlerden biri optimal portföyün seçimidir. Bu bağla... more Finansal yatırım kararlarındaki en temel problemlerden biri optimal portföyün seçimidir. Bu bağlamda hangi yöntem kullanılarak uygun portföye karar verileceği önem arz etmektedir. Genetik algoritmalar ise çok sayıda çözüm kümesinin olduğu durumlarda optimal portföyü tespit edebilecek bir optimizasyon yöntemidir. Bu çalışmada genetik algoritmalar kullanılarak Borsa İstanbul 30 (BİST-30) endeksine ilişkin optimal portföy tespit edilmeye çalışılmıştır. Ocak-2010 Haziran-2013 dönemine ait aylık verilerin kullanıldığı uygulamanın bulgularına göre Lambda (λ) değerinin 0.20 olduğu durumda optimal portföy seçiminin 18 adet hisseden oluşacağı tespit edilmiştir. Risk faktörünün baskınlığı arttıkça ise algoritmanın performansı düşmekte ve optimal portföy seçimi endeksin tamamından oluşmaktadır. Anahtar Kelimeler: Genetik Algoritmalar, Portföy Seçimi, BİST-30, Risk, Getiri
The effects of research and development (R&D) activities on firm performanceare fairly important ... more The effects of research and development (R&D) activities on firm performanceare fairly important in developing countries in which they operate. Accordingly, this study aims to determine how firms performance is affected by R&D expenditures, and this effect is tested and discussed with manufacturing firms data, which range from 2007-Q1 to 2014-Q3 in Turkey, both by using Durbin-Hausman panel cointegration test developed by Westerlund (2008) and Common Correlated Effects (CCE) coefficient estimator developed by Pesaran (2006). The findings indicate that R&D expenditures have a positive effect on sales growth in the manufacturing industry. Moreover, it has been found that this effect has continued for six months.
Afyon Kocatepe Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 2021
Bu çalışmada BRICS-T ülke borsaları ile ons altın ve Brent petrol fiyatları arasındaki ilişkinin ... more Bu çalışmada BRICS-T ülke borsaları ile ons altın ve Brent petrol fiyatları arasındaki ilişkinin ortaya konulması amaçlanmıştır. Bu amaç doğrultusunda zamanla değişen nedensellik testi vasıtasıyla söz konusu değişkenler arasındaki ilişkilerin dönemsel farklılıkları tespit edilmeye çalışılmıştır. 5 Kasım 1995-29 Aralık 2019 döneminin incelendiği çalışmada haftalık veriler kullanılmış olup, elde edilen bulgulara göre BRICS-T borsaları ile hem ons altın hem de Brent petrol fiyatı arasında çift yönlü zamana bağlı nedensellik ilişkisinin varlığı tespit edilmiştir. Bu nedensellik ilişkisinin yerel ve küresel kriz dönemlerinde kuvvetlendiği görülmüştür. Söz konusu bulgular BRICS-T borsaları, altın ve Brent petrol yatırımcıları için kıymetli bilgiler sunmaktadır.
Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 2021
Kripto para kavramıyla birlikte kullanım alanı bulan, dijital uygulamalarla iki taraflı şifreleme... more Kripto para kavramıyla birlikte kullanım alanı bulan, dijital uygulamalarla iki taraflı şifreleme tekniklerini kullanan ve belli bir merkezin otoritesine bağlı olmadan dolanımda olan para Bitcoin olarak adlandırılmaktadır. Bu çalışmada şifrelenmiş para Bitcoinin, Dolar ve Avro ile olan ilişkisi araştırılmıştır. 28 Ağustos 2011-15 Mart 2020 tarihleri arasındaki dönemden oluşan haftalık verilerin kullanıldığı çalışmada ilk olarak Carrion-i-Silvestre (2009) birim kök testi ve sonra da Maki (2012) eşbütünleşme testi uygulanarak Bitcoin ve iki döviz kuru ilişkisi analiz edilmiştir. Elde edilen sonuçlara göre Bitcoin ile hem Dolar hem de Avro arasında uzun dönemli ve pozitif yönlü bir ilişkinin varlığı tespit edilmiştir. Bu doğrultuda elindeki mevduatını Avro ya da Dolarda tutan bir yatırımcının sanal piyasalarda Bitcoine yatırım yapması riskini minimize ederek portföy çeşitlendirmesi yapmak adına yararlı olmayacaktır.
Uluslararası Ekonomi, İşletme ve Politika Dergisi, 2020
Çalışmanın sonuçları konut fiyatları ile tüm makroekonomik göstergeler arasında uzun dönemli bir ... more Çalışmanın sonuçları konut fiyatları ile tüm makroekonomik göstergeler arasında uzun dönemli bir eşbütünleşme ilişkisinin olduğunu göstermektedir. Ayrıca çalışmanın sonucunda, konut fiyat endeksi ile faiz oranları ekonomik büyüme, tüketici fiyat endeksi ve para arzı arasında çift yönlü, konut fiyatlarından döviz kurlarına doğru ise tek yönlü bir nedensellik ilişkisinin varlığı tespit edilmiştir. Elde edilen bulgular konut sektöründe yer alan yatırımcılara önemli bilgiler sunmaktadır.
In recent years, the spreads of CDS that are crucial aspects in detecting the financial risk leve... more In recent years, the spreads of CDS that are crucial aspects in detecting the financial risk level of countries have been taken more notice of by investors. In this paper, we investigate the relation between CDS spreads and countries’ stock indices by using Basher and Westerlund (2009) panel cointegration and DumitrescuHurlin (2012) panel causality tests. Causality from stock market to CDS figures has been detected by the Sequential Panel Selection Method (SPSM) of Chortareas and Kapetanios (2009) for 7 out of 13 G20 countries. Additionally, the study finds a negative correlation between variables with the usage of Common Correlated Effects (CCE) estimator. The positive increasing trend in stock markets causes a decrease in the financial risks that naturally allow low CDS spreads.
The aim of this paper is to investigate the effect of soccer performance on the clubs’ stock re... more The aim of this paper is to investigate the effect of soccer performance on the clubs’ stock returns through an empirical analysis applied on Turkish case. The study is based on the data of BeAŸiktaAŸ, Galatasaray and FenerbahA§e, considered “the big three†in Turkey. The sample period spans the period between 2005 to 2012. Multiple regression models are employed where the effect of performance on the stock return is analyzed by controlling such variables as the market index, the type of the match (i.e., international or derby), the betting odds prior to the match, the venue of the match, the lag between the match date and market opening date and the market index return. The findings show that the soccer performance is significantly and positively related with the stock returns for all the three clubs. The relationship is found stronger in BeAŸiktaAŸ compared to the other two.
In this study whether bubbles exist in the three biggest cities housing market, Istanbul (TR10), ... more In this study whether bubbles exist in the three biggest cities housing market, Istanbul (TR10), Izmir (TR31) and Ankara (TR51) which are important parts of Turkish housing market is investigated. Besides, SADF and GSADF unit root tests developed by Phillips et. al. (2011, 2012) is used in order to detect bubbles in the housing market in the period between January-2010 and June-2014. The results show that real estate bubbles do not exist in the Turkish housing market and price increases above the average are experienced only for the short terms, not over the long terms permanently. In this context, efficient market hypothesis is valid for Turkish housing market and it verifies that Turkish housing market experienced the 2008 Mortgage crisis rather slightly than many other countries. These findings indicate stability in the housing market by sustaining its correct house pricing policy after the crisis.
Pamukkale University Journal of Business Research, 2021
Terorizmin; ulkeler uzerinde bircok sosyal, ekonomik, siyasi ve psikolojik yikici etkilerinin old... more Terorizmin; ulkeler uzerinde bircok sosyal, ekonomik, siyasi ve psikolojik yikici etkilerinin oldugu bilinmektedir. Finansal acidan incelendiginde ise teror, piyasalar uzerinde bir belirsizlik etkisi yaratmaktadir. Belirsizlik ise var olan risklerin artmasina ve yatirimcilarin davranislarinin degismesine yol acmaktadir. Bu calismada teror olaylarinin sebep oldugu belirsizliklerin finansal gelisim uzerinde nasil bir etkiye sahip oldugunun arastirilmasi hedeflenmektedir. Bu kapsamda, Orta Dogu’nun sosyal, siyasal ve ekonomik olarak one cikmis ulkeleri ve Turkiye arastirma orneklemi olarak secilmistir. Calisma ornekleminde yer alan ulkelerin terorizm sonucunda meydana gelen olum sayilari ve finansal gelismeyi temsilen kullanilan ozel krediler arasindaki iliski, 12 adet ulke ve 2005- 2017 donemi icin panel veri analizi vasitasiyla incelenmistir. Yillik verilerle calisilarak teror olaylarinin finansal gelismeye etkisinin olup olmadiginin belirlenmesi icin Westerlund ve Edgerton panel esb...
Amac: Kar payi dagitim politikalari firma degeri uzerinde etkiye sahip en onemli faktorlerin basi... more Amac: Kar payi dagitim politikalari firma degeri uzerinde etkiye sahip en onemli faktorlerin basinda gelmektedir. Bu baglamda kar payi dagitiminin firma degeri uzerinde ne yonde etki yaptiginin incelenmesi onemli bir arastirma konusudur. Yontem: 2001-2017 yillari icin nakdi kar payi dagitim oranlari ve firma degerleri arasindaki iliskiyi BIST Temettu 25 endeksi icin arastiran bu calismada kar payi politikalarinin gecerliligi yatay kesit bagimliligini dikkate almayan Pedroni (1999, 2004), Kao (1999), Cusum (2005) ve Westerlund-Edgerton (2007) panel esbutunlesme testleri ve bunlari takiben DOLS/FMOLS esbutunlesme tahmincileri ile arastirilmistir. Bulgular: Yapilan analizler sonucunda kar payi dagitimi ve firma degeri arasinda istatistiki olarak anlamli bir iliskiye rastlanmamis olup, Turkiye piyasalarinin etkin olmadigi yonundeki literatur bulgulari da hesaba katilarak, soz konusu orneklem icin MM kar payi ilintisizligi yaklasiminin gecerli olmadigi, yalnizca Musteri Etkisi Hipotezini...
Bu calismada denizyolu tasimacilik endekslerinden kuresel bir olcege sahip Baltik Kuru Yuk Endeks... more Bu calismada denizyolu tasimacilik endekslerinden kuresel bir olcege sahip Baltik Kuru Yuk Endeksi (BDI) ve bolgesel nitelikli Istanbul Navlun Endeksi (ISTFIX) arasindaki iliski arastirilmistir. Mayis 2009 ile Şubat 2019 donemine iliskin haftalik verilerin kullanildigi calismada degiskenler arasindaki iliskileri tespit etmek icin Carrion-i Sylvestre (2009) coklu yapisal kirilmali birim kok testi, Maki (2012) coklu yapisal kirilmali esbutunlesme testi ve Enders ile Jones (2015) tarafindan gelistirilen Fourier Nedensellik testi kullanilmistir. Elde edilen sonuclara gore Baltik Kuru Yuk Endeksi ile Istanbul Navlun Endeksinin uzun donemde birlikte hareket ettigi ve Baltik Kuru Yuk Endeksinin Istanbul Navlun Endeksine yon verdigi tespit edilmistir.
The Journal of Internet Banking and Commerce, 2014
Monthly data for the period between January 2008 and December 2012 were examined in this study wh... more Monthly data for the period between January 2008 and December 2012 were examined in this study which investigated the relationship between consumer confidence index (CCI) and online credit card using (CCU). The variables were found to have an integrated structure after testing of the collected data with Hatemi-J cointegration test (2008) which enables two-structural break. It has been observed that the results are inconsistent when the relationship between these two variables examined with Toda Yamamoto (1995) and Hacker Hatemi-J (2006) causality tests. Therefore, frequency domain causality test has been used and the conclusion reached that a one-way and temporary relationship from consumer confidence index to online credit card using. It’s seen that the existence of this relationship supports the studies in the literature.
Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 2020
Özellikle 1980'li yılların sonlarından itibaren iktisadi yönden küreselleşmenin etkisiyle beraber... more Özellikle 1980'li yılların sonlarından itibaren iktisadi yönden küreselleşmenin etkisiyle beraber birçok ülke kapalı ekonomiden dışa açık ekonomiye geçiş yapmıştır. Uluslararası yabancı sermaye hareketleri hız kazanmış, doğrudan yabancı yatırımlar birçok ülke ekonomisi için büyük önem taşır hale gelmiştir. Bu çalışmada doğrudan yabancı yatırımlar ile hisse senedi piyasaları arasındaki ilişki G20 (Avustralya ve Güney Kore hariç) örneklemi için araştırılmıştır. Analizler sırasında panellerin farklı seviyelerde durağan olduğu duruma uygun olan Emirmahmutoğlu ve Köse (2011) panel nedensellik testi kullanılmıştır. 2013Q1-2019Q2 dönemine ilişkin çeyreklik verilerin kullanıldığı çalışmanın sonucunda paneller bazında doğrudan yabancı yatırımların hisse senedi piyasaları üzerinde herhangi bir etkiye sahip olmadığı anlaşılmıştır. Öte yandan ülkeler bazındaki bireysel istatistikler incelendiğinde tek ve çift yönlü nedensellik bulgularının elde edildiği görülmektedir. Elde edilen bulgular, hisse senedi yatırımında bulunan yatırımcılara yabancı sermaye girişlerinin dikkate alınıp alınmaması konusunda önemli bulgular sunmaktadır. Bununla birlikte hisse senedi fiyatlarındaki değişimin doğrudan yabancı yatırım kararlarında etkili olup olmadığı ortaya konmuştur.
In this paper, it has been aimed to reveal the possible effects of Covid-19 Coronavirus epidemic ... more In this paper, it has been aimed to reveal the possible effects of Covid-19 Coronavirus epidemic on stock markets. In the analysis using daily data between 23 January 2020 and 13 March 2020, possible effects on stock markets has been investigated with Maki (2012) cointegration test using both Covid-19 daily total death and Covid-19 daily total case. According to the results obtained, all stock markets examined with total death act together in the long run. It has been understood that total cases have cointegration relationship of SSE, KOSPI and IBEX35 and do not have cointegration relationship with FTSE MIB, CAC40, DAX30. In this regard, it is considered as one of the optimal option for investors to avoid investments in stock markets, turn to investment in gold markets, which is the safe investment port of each crisis period in long run. Also, considering the possibility of turning all life into an internet environment, turning to cryptocurrencies is seen as another alternative option for investors. In this direction, it will be the preference of investors to turn to derivative markets and to the stock markets of countries where Covid-19 is relatively rare to avoid risk.
Gaziantep University Journal of Social Sciences, 2020
Ö Z 11 Mart 2020 itibariyle pandemi olarak ilan edilen Covid-19 Coronavirüs salgını tüm sektörler... more Ö Z 11 Mart 2020 itibariyle pandemi olarak ilan edilen Covid-19 Coronavirüs salgını tüm sektörleri etki altına almıştır. Bu çalışmada Covid-19'un en çok etki altına aldığı sektörlerden biri olan turizm üzerindeki etkisinin ortaya konması amaçlanmıştır. Bu doğrultuda Covid-19 günlük vaka ve Covid-19 günlük ölüm sayılarının Borsa İstanbul Turizm Endeksi (BIST Turizm) üzerindeki etkisi ARDL sınır testi vasıtasıyla incelenmiştir. Yapılan analizler sonucunda hem vaka hem de ölüm sayıları bazında Covid-19'un turizm ile eşbütünleşik bir yapıya sahip olduğu tespit edilmiştir. Kısa dönemli katsayı tahminleri sonucunda Covid-19'un BIST Turizm endeksinde yer alan firmaların hisse senedi fiyatlarını negatif yönlü olarak etkilediği anlaşılmaktadır. Öte yandan uzun dönemli katsayı tahminlerine göre söz konusu ilişkinin pozitif yönlü olduğu görülmüştür. Buna göre normalleşme süreci başladıktan sonra turizm firmalarının hisse senedi fiyatlarında toparlanmaların gerçekleştiği görülmektedir. Söz konusu bulgular, pandemi sonrası turizm sektöründeki toparlanmaların giderek artacağına işaret etmektedir.
Ham petrol fiyatlarındaki değişimlerin doğru bir şekilde analiz edilmesi, dünya ekonomisinin makr... more Ham petrol fiyatlarındaki değişimlerin doğru bir şekilde analiz edilmesi, dünya ekonomisinin makroekonomik dinamiklerini anlamak adına önem arz etmektedir. Bu bağlamda ham petrol sektöründe piyasa etkinliğinin ölçümü oldukça önemli bir husustur. Batı Teksas(WTI) ve BRENT petrollerine ait1991-2012 yılları arasındaki günlük verilerin kullanıldığı bu çalışmada piyasaların zayıf formda etkinliği, finansal zaman serilerindeki oynaklığı hesaba katan Kesikli Dalgacık (Wavelet) birim kök testi ile incelenmiş ve her iki piyasanın zayıf formda etkin olduğuna karar verilmiştir. Doğrusal olmayan KSS eşbütünleşme testinin kullanıldığı ikinci aşamada ise bu piyasalardaki spot ve future fiyatların eşbütünleşik bir yapıya sahip olmadığı ve bu bağlamda her iki piyasanın dayarı güçlü formda etkin olduğu tespit edilmiştir. Bu bulgulara göre ham petrol piyasalarında ortalamanın üzerinde kar elde etmek hemteknik hem de temel analiz yöntemleriyle mümkün olmayacaktır.
In this study, the relationship between electricity consumption (ELC) and financial development (... more In this study, the relationship between electricity consumption (ELC) and financial development (FD) for G-20 countries except Russia, The European Union, Canada and United Kingdoms in the period 1980-2016 has been investigated with panel co-integration and panel causality tests. According to the findings, no co-integration relationship has been found between ELC and FD panels, whereas two-way causality has been determined between these two variables. These findings provide important information for policymakers.
In this study, the existence of multiple bubbles in 15 selected countries is researched by means ... more In this study, the existence of multiple bubbles in 15 selected countries is researched by means of the GSADF unit root test developed by Phillips, Shi, and Yu (2015). The data set consists of a weighted average of the monthly price/earnings ratios with the different start dates for countries whose data could accessed. As a result of the conducted analysis, the existence of multiple bubbles was detected for all the countries examined. The results demonstrate that bubbles in stock markets occur before the local and global crisis periods. We therefore conclude that the GSADF method may be used as one of the early warning systems of a financial crisis. It is significant for policymakers and investors to know these signs in terms of financial stability and profitable investments.
Gold is regarded as "safe haven" for most investors due to its stable movement over the... more Gold is regarded as "safe haven" for most investors due to its stable movement over the long run. This paper examines whether gold is an effective hedge instrument against the inflation and the currency risk of Turkish Lira against U.S. Dollar using the monthly data from February 1986 to June 2013. We in this study employ new generation Kapetanios (2005) unit root and Maki (2012) cointegration tests allowing unknown number of breaks that are determined endogenously. This method is regarded as superior to previous cointegration tests because it considers all economic crises over the long run and all developments that cause the radical changes in the economy. Our findings show that gold is indeed an effective investment tool to hedge against the risks of inflation and currency risks. We therefore conclude that it is always rational to include gold for a well-diversified portfolio
Finansal yatırım kararlarındaki en temel problemlerden biri optimal portföyün seçimidir. Bu bağla... more Finansal yatırım kararlarındaki en temel problemlerden biri optimal portföyün seçimidir. Bu bağlamda hangi yöntem kullanılarak uygun portföye karar verileceği önem arz etmektedir. Genetik algoritmalar ise çok sayıda çözüm kümesinin olduğu durumlarda optimal portföyü tespit edebilecek bir optimizasyon yöntemidir. Bu çalışmada genetik algoritmalar kullanılarak Borsa İstanbul 30 (BİST-30) endeksine ilişkin optimal portföy tespit edilmeye çalışılmıştır. Ocak-2010 Haziran-2013 dönemine ait aylık verilerin kullanıldığı uygulamanın bulgularına göre Lambda (λ) değerinin 0.20 olduğu durumda optimal portföy seçiminin 18 adet hisseden oluşacağı tespit edilmiştir. Risk faktörünün baskınlığı arttıkça ise algoritmanın performansı düşmekte ve optimal portföy seçimi endeksin tamamından oluşmaktadır. Anahtar Kelimeler: Genetik Algoritmalar, Portföy Seçimi, BİST-30, Risk, Getiri
The effects of research and development (R&D) activities on firm performanceare fairly important ... more The effects of research and development (R&D) activities on firm performanceare fairly important in developing countries in which they operate. Accordingly, this study aims to determine how firms performance is affected by R&D expenditures, and this effect is tested and discussed with manufacturing firms data, which range from 2007-Q1 to 2014-Q3 in Turkey, both by using Durbin-Hausman panel cointegration test developed by Westerlund (2008) and Common Correlated Effects (CCE) coefficient estimator developed by Pesaran (2006). The findings indicate that R&D expenditures have a positive effect on sales growth in the manufacturing industry. Moreover, it has been found that this effect has continued for six months.
Afyon Kocatepe Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 2021
Bu çalışmada BRICS-T ülke borsaları ile ons altın ve Brent petrol fiyatları arasındaki ilişkinin ... more Bu çalışmada BRICS-T ülke borsaları ile ons altın ve Brent petrol fiyatları arasındaki ilişkinin ortaya konulması amaçlanmıştır. Bu amaç doğrultusunda zamanla değişen nedensellik testi vasıtasıyla söz konusu değişkenler arasındaki ilişkilerin dönemsel farklılıkları tespit edilmeye çalışılmıştır. 5 Kasım 1995-29 Aralık 2019 döneminin incelendiği çalışmada haftalık veriler kullanılmış olup, elde edilen bulgulara göre BRICS-T borsaları ile hem ons altın hem de Brent petrol fiyatı arasında çift yönlü zamana bağlı nedensellik ilişkisinin varlığı tespit edilmiştir. Bu nedensellik ilişkisinin yerel ve küresel kriz dönemlerinde kuvvetlendiği görülmüştür. Söz konusu bulgular BRICS-T borsaları, altın ve Brent petrol yatırımcıları için kıymetli bilgiler sunmaktadır.
Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 2021
Kripto para kavramıyla birlikte kullanım alanı bulan, dijital uygulamalarla iki taraflı şifreleme... more Kripto para kavramıyla birlikte kullanım alanı bulan, dijital uygulamalarla iki taraflı şifreleme tekniklerini kullanan ve belli bir merkezin otoritesine bağlı olmadan dolanımda olan para Bitcoin olarak adlandırılmaktadır. Bu çalışmada şifrelenmiş para Bitcoinin, Dolar ve Avro ile olan ilişkisi araştırılmıştır. 28 Ağustos 2011-15 Mart 2020 tarihleri arasındaki dönemden oluşan haftalık verilerin kullanıldığı çalışmada ilk olarak Carrion-i-Silvestre (2009) birim kök testi ve sonra da Maki (2012) eşbütünleşme testi uygulanarak Bitcoin ve iki döviz kuru ilişkisi analiz edilmiştir. Elde edilen sonuçlara göre Bitcoin ile hem Dolar hem de Avro arasında uzun dönemli ve pozitif yönlü bir ilişkinin varlığı tespit edilmiştir. Bu doğrultuda elindeki mevduatını Avro ya da Dolarda tutan bir yatırımcının sanal piyasalarda Bitcoine yatırım yapması riskini minimize ederek portföy çeşitlendirmesi yapmak adına yararlı olmayacaktır.
Uluslararası Ekonomi, İşletme ve Politika Dergisi, 2020
Çalışmanın sonuçları konut fiyatları ile tüm makroekonomik göstergeler arasında uzun dönemli bir ... more Çalışmanın sonuçları konut fiyatları ile tüm makroekonomik göstergeler arasında uzun dönemli bir eşbütünleşme ilişkisinin olduğunu göstermektedir. Ayrıca çalışmanın sonucunda, konut fiyat endeksi ile faiz oranları ekonomik büyüme, tüketici fiyat endeksi ve para arzı arasında çift yönlü, konut fiyatlarından döviz kurlarına doğru ise tek yönlü bir nedensellik ilişkisinin varlığı tespit edilmiştir. Elde edilen bulgular konut sektöründe yer alan yatırımcılara önemli bilgiler sunmaktadır.
In recent years, the spreads of CDS that are crucial aspects in detecting the financial risk leve... more In recent years, the spreads of CDS that are crucial aspects in detecting the financial risk level of countries have been taken more notice of by investors. In this paper, we investigate the relation between CDS spreads and countries’ stock indices by using Basher and Westerlund (2009) panel cointegration and DumitrescuHurlin (2012) panel causality tests. Causality from stock market to CDS figures has been detected by the Sequential Panel Selection Method (SPSM) of Chortareas and Kapetanios (2009) for 7 out of 13 G20 countries. Additionally, the study finds a negative correlation between variables with the usage of Common Correlated Effects (CCE) estimator. The positive increasing trend in stock markets causes a decrease in the financial risks that naturally allow low CDS spreads.
The aim of this paper is to investigate the effect of soccer performance on the clubs’ stock re... more The aim of this paper is to investigate the effect of soccer performance on the clubs’ stock returns through an empirical analysis applied on Turkish case. The study is based on the data of BeAŸiktaAŸ, Galatasaray and FenerbahA§e, considered “the big three†in Turkey. The sample period spans the period between 2005 to 2012. Multiple regression models are employed where the effect of performance on the stock return is analyzed by controlling such variables as the market index, the type of the match (i.e., international or derby), the betting odds prior to the match, the venue of the match, the lag between the match date and market opening date and the market index return. The findings show that the soccer performance is significantly and positively related with the stock returns for all the three clubs. The relationship is found stronger in BeAŸiktaAŸ compared to the other two.
In this study whether bubbles exist in the three biggest cities housing market, Istanbul (TR10), ... more In this study whether bubbles exist in the three biggest cities housing market, Istanbul (TR10), Izmir (TR31) and Ankara (TR51) which are important parts of Turkish housing market is investigated. Besides, SADF and GSADF unit root tests developed by Phillips et. al. (2011, 2012) is used in order to detect bubbles in the housing market in the period between January-2010 and June-2014. The results show that real estate bubbles do not exist in the Turkish housing market and price increases above the average are experienced only for the short terms, not over the long terms permanently. In this context, efficient market hypothesis is valid for Turkish housing market and it verifies that Turkish housing market experienced the 2008 Mortgage crisis rather slightly than many other countries. These findings indicate stability in the housing market by sustaining its correct house pricing policy after the crisis.
Pamukkale University Journal of Business Research, 2021
Terorizmin; ulkeler uzerinde bircok sosyal, ekonomik, siyasi ve psikolojik yikici etkilerinin old... more Terorizmin; ulkeler uzerinde bircok sosyal, ekonomik, siyasi ve psikolojik yikici etkilerinin oldugu bilinmektedir. Finansal acidan incelendiginde ise teror, piyasalar uzerinde bir belirsizlik etkisi yaratmaktadir. Belirsizlik ise var olan risklerin artmasina ve yatirimcilarin davranislarinin degismesine yol acmaktadir. Bu calismada teror olaylarinin sebep oldugu belirsizliklerin finansal gelisim uzerinde nasil bir etkiye sahip oldugunun arastirilmasi hedeflenmektedir. Bu kapsamda, Orta Dogu’nun sosyal, siyasal ve ekonomik olarak one cikmis ulkeleri ve Turkiye arastirma orneklemi olarak secilmistir. Calisma ornekleminde yer alan ulkelerin terorizm sonucunda meydana gelen olum sayilari ve finansal gelismeyi temsilen kullanilan ozel krediler arasindaki iliski, 12 adet ulke ve 2005- 2017 donemi icin panel veri analizi vasitasiyla incelenmistir. Yillik verilerle calisilarak teror olaylarinin finansal gelismeye etkisinin olup olmadiginin belirlenmesi icin Westerlund ve Edgerton panel esb...
Amac: Kar payi dagitim politikalari firma degeri uzerinde etkiye sahip en onemli faktorlerin basi... more Amac: Kar payi dagitim politikalari firma degeri uzerinde etkiye sahip en onemli faktorlerin basinda gelmektedir. Bu baglamda kar payi dagitiminin firma degeri uzerinde ne yonde etki yaptiginin incelenmesi onemli bir arastirma konusudur. Yontem: 2001-2017 yillari icin nakdi kar payi dagitim oranlari ve firma degerleri arasindaki iliskiyi BIST Temettu 25 endeksi icin arastiran bu calismada kar payi politikalarinin gecerliligi yatay kesit bagimliligini dikkate almayan Pedroni (1999, 2004), Kao (1999), Cusum (2005) ve Westerlund-Edgerton (2007) panel esbutunlesme testleri ve bunlari takiben DOLS/FMOLS esbutunlesme tahmincileri ile arastirilmistir. Bulgular: Yapilan analizler sonucunda kar payi dagitimi ve firma degeri arasinda istatistiki olarak anlamli bir iliskiye rastlanmamis olup, Turkiye piyasalarinin etkin olmadigi yonundeki literatur bulgulari da hesaba katilarak, soz konusu orneklem icin MM kar payi ilintisizligi yaklasiminin gecerli olmadigi, yalnizca Musteri Etkisi Hipotezini...
Bu calismada denizyolu tasimacilik endekslerinden kuresel bir olcege sahip Baltik Kuru Yuk Endeks... more Bu calismada denizyolu tasimacilik endekslerinden kuresel bir olcege sahip Baltik Kuru Yuk Endeksi (BDI) ve bolgesel nitelikli Istanbul Navlun Endeksi (ISTFIX) arasindaki iliski arastirilmistir. Mayis 2009 ile Şubat 2019 donemine iliskin haftalik verilerin kullanildigi calismada degiskenler arasindaki iliskileri tespit etmek icin Carrion-i Sylvestre (2009) coklu yapisal kirilmali birim kok testi, Maki (2012) coklu yapisal kirilmali esbutunlesme testi ve Enders ile Jones (2015) tarafindan gelistirilen Fourier Nedensellik testi kullanilmistir. Elde edilen sonuclara gore Baltik Kuru Yuk Endeksi ile Istanbul Navlun Endeksinin uzun donemde birlikte hareket ettigi ve Baltik Kuru Yuk Endeksinin Istanbul Navlun Endeksine yon verdigi tespit edilmistir.
The Journal of Internet Banking and Commerce, 2014
Monthly data for the period between January 2008 and December 2012 were examined in this study wh... more Monthly data for the period between January 2008 and December 2012 were examined in this study which investigated the relationship between consumer confidence index (CCI) and online credit card using (CCU). The variables were found to have an integrated structure after testing of the collected data with Hatemi-J cointegration test (2008) which enables two-structural break. It has been observed that the results are inconsistent when the relationship between these two variables examined with Toda Yamamoto (1995) and Hacker Hatemi-J (2006) causality tests. Therefore, frequency domain causality test has been used and the conclusion reached that a one-way and temporary relationship from consumer confidence index to online credit card using. It’s seen that the existence of this relationship supports the studies in the literature.
Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 2020
Özellikle 1980'li yılların sonlarından itibaren iktisadi yönden küreselleşmenin etkisiyle beraber... more Özellikle 1980'li yılların sonlarından itibaren iktisadi yönden küreselleşmenin etkisiyle beraber birçok ülke kapalı ekonomiden dışa açık ekonomiye geçiş yapmıştır. Uluslararası yabancı sermaye hareketleri hız kazanmış, doğrudan yabancı yatırımlar birçok ülke ekonomisi için büyük önem taşır hale gelmiştir. Bu çalışmada doğrudan yabancı yatırımlar ile hisse senedi piyasaları arasındaki ilişki G20 (Avustralya ve Güney Kore hariç) örneklemi için araştırılmıştır. Analizler sırasında panellerin farklı seviyelerde durağan olduğu duruma uygun olan Emirmahmutoğlu ve Köse (2011) panel nedensellik testi kullanılmıştır. 2013Q1-2019Q2 dönemine ilişkin çeyreklik verilerin kullanıldığı çalışmanın sonucunda paneller bazında doğrudan yabancı yatırımların hisse senedi piyasaları üzerinde herhangi bir etkiye sahip olmadığı anlaşılmıştır. Öte yandan ülkeler bazındaki bireysel istatistikler incelendiğinde tek ve çift yönlü nedensellik bulgularının elde edildiği görülmektedir. Elde edilen bulgular, hisse senedi yatırımında bulunan yatırımcılara yabancı sermaye girişlerinin dikkate alınıp alınmaması konusunda önemli bulgular sunmaktadır. Bununla birlikte hisse senedi fiyatlarındaki değişimin doğrudan yabancı yatırım kararlarında etkili olup olmadığı ortaya konmuştur.
In this paper, it has been aimed to reveal the possible effects of Covid-19 Coronavirus epidemic ... more In this paper, it has been aimed to reveal the possible effects of Covid-19 Coronavirus epidemic on stock markets. In the analysis using daily data between 23 January 2020 and 13 March 2020, possible effects on stock markets has been investigated with Maki (2012) cointegration test using both Covid-19 daily total death and Covid-19 daily total case. According to the results obtained, all stock markets examined with total death act together in the long run. It has been understood that total cases have cointegration relationship of SSE, KOSPI and IBEX35 and do not have cointegration relationship with FTSE MIB, CAC40, DAX30. In this regard, it is considered as one of the optimal option for investors to avoid investments in stock markets, turn to investment in gold markets, which is the safe investment port of each crisis period in long run. Also, considering the possibility of turning all life into an internet environment, turning to cryptocurrencies is seen as another alternative option for investors. In this direction, it will be the preference of investors to turn to derivative markets and to the stock markets of countries where Covid-19 is relatively rare to avoid risk.
Gaziantep University Journal of Social Sciences, 2020
Ö Z 11 Mart 2020 itibariyle pandemi olarak ilan edilen Covid-19 Coronavirüs salgını tüm sektörler... more Ö Z 11 Mart 2020 itibariyle pandemi olarak ilan edilen Covid-19 Coronavirüs salgını tüm sektörleri etki altına almıştır. Bu çalışmada Covid-19'un en çok etki altına aldığı sektörlerden biri olan turizm üzerindeki etkisinin ortaya konması amaçlanmıştır. Bu doğrultuda Covid-19 günlük vaka ve Covid-19 günlük ölüm sayılarının Borsa İstanbul Turizm Endeksi (BIST Turizm) üzerindeki etkisi ARDL sınır testi vasıtasıyla incelenmiştir. Yapılan analizler sonucunda hem vaka hem de ölüm sayıları bazında Covid-19'un turizm ile eşbütünleşik bir yapıya sahip olduğu tespit edilmiştir. Kısa dönemli katsayı tahminleri sonucunda Covid-19'un BIST Turizm endeksinde yer alan firmaların hisse senedi fiyatlarını negatif yönlü olarak etkilediği anlaşılmaktadır. Öte yandan uzun dönemli katsayı tahminlerine göre söz konusu ilişkinin pozitif yönlü olduğu görülmüştür. Buna göre normalleşme süreci başladıktan sonra turizm firmalarının hisse senedi fiyatlarında toparlanmaların gerçekleştiği görülmektedir. Söz konusu bulgular, pandemi sonrası turizm sektöründeki toparlanmaların giderek artacağına işaret etmektedir.
Ham petrol fiyatlarındaki değişimlerin doğru bir şekilde analiz edilmesi, dünya ekonomisinin makr... more Ham petrol fiyatlarındaki değişimlerin doğru bir şekilde analiz edilmesi, dünya ekonomisinin makroekonomik dinamiklerini anlamak adına önem arz etmektedir. Bu bağlamda ham petrol sektöründe piyasa etkinliğinin ölçümü oldukça önemli bir husustur. Batı Teksas(WTI) ve BRENT petrollerine ait1991-2012 yılları arasındaki günlük verilerin kullanıldığı bu çalışmada piyasaların zayıf formda etkinliği, finansal zaman serilerindeki oynaklığı hesaba katan Kesikli Dalgacık (Wavelet) birim kök testi ile incelenmiş ve her iki piyasanın zayıf formda etkin olduğuna karar verilmiştir. Doğrusal olmayan KSS eşbütünleşme testinin kullanıldığı ikinci aşamada ise bu piyasalardaki spot ve future fiyatların eşbütünleşik bir yapıya sahip olmadığı ve bu bağlamda her iki piyasanın dayarı güçlü formda etkin olduğu tespit edilmiştir. Bu bulgulara göre ham petrol piyasalarında ortalamanın üzerinde kar elde etmek hemteknik hem de temel analiz yöntemleriyle mümkün olmayacaktır.
In this study, the relationship between electricity consumption (ELC) and financial development (... more In this study, the relationship between electricity consumption (ELC) and financial development (FD) for G-20 countries except Russia, The European Union, Canada and United Kingdoms in the period 1980-2016 has been investigated with panel co-integration and panel causality tests. According to the findings, no co-integration relationship has been found between ELC and FD panels, whereas two-way causality has been determined between these two variables. These findings provide important information for policymakers.
In this study, the existence of multiple bubbles in 15 selected countries is researched by means ... more In this study, the existence of multiple bubbles in 15 selected countries is researched by means of the GSADF unit root test developed by Phillips, Shi, and Yu (2015). The data set consists of a weighted average of the monthly price/earnings ratios with the different start dates for countries whose data could accessed. As a result of the conducted analysis, the existence of multiple bubbles was detected for all the countries examined. The results demonstrate that bubbles in stock markets occur before the local and global crisis periods. We therefore conclude that the GSADF method may be used as one of the early warning systems of a financial crisis. It is significant for policymakers and investors to know these signs in terms of financial stability and profitable investments.
Uploads
Papers by Feyyaz Zeren